一方面是“超跌”的鋼價(jià)，已使相當(dāng)一部分鋼廠和貿(mào)易商出現(xiàn)“暗虧”；另一方面是歷史上少見的鋼材高庫存。這在中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)戚向東看來，“是必然的結(jié)果”。

 

國(guó)際金融危機(jī)之時(shí)，鋼材市場(chǎng)是“去庫存”，經(jīng)濟(jì)回暖復(fù)蘇后是“補(bǔ)庫存”，庫存增加是必然的。隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)重心由“促發(fā)展”向“調(diào)結(jié)構(gòu)”轉(zhuǎn)移，鋼鐵業(yè)進(jìn)入一個(gè)階段性調(diào)整，鋼價(jià)“探底”性下跌，下游需求一時(shí)觀望，鋼材“高庫存”問題就顯得“扎眼”了。

 

不少業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，“低鋼價(jià)－高庫存”是一個(gè)“矛盾極端表現(xiàn)”的階段性問題，應(yīng)當(dāng)理性對(duì)待。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)多年來面對(duì)市場(chǎng)調(diào)整，始終“扛”字當(dāng)頭，以“硬挺”方式被動(dòng)應(yīng)對(duì)，是一種不成熟的表現(xiàn)，應(yīng)盡快“內(nèi)生”調(diào)節(jié)機(jī)制。

 

高庫存問題：不要“數(shù)字來、數(shù)字去”

 

“對(duì)經(jīng)濟(jì)來說，數(shù)據(jù)很重要。但如果僅僅以數(shù)字來指揮經(jīng)濟(jì)，就會(huì)簡(jiǎn)單化。”中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)戚向東對(duì)記者說。

 

據(jù)中鋼協(xié)最新的報(bào)告稱，5月末，全國(guó)26個(gè)主要鋼材市場(chǎng)五種鋼材社會(huì)庫存量合計(jì)為1578萬噸，環(huán)比增加36萬噸，升幅2.3%，在連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比下降后又有所上升。而國(guó)內(nèi)主要鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)“我的鋼鐵”的監(jiān)測(cè)顯示，7月初國(guó)內(nèi)20多個(gè)城市的鋼材庫存量為1508萬噸左右，同比增長(zhǎng)74%至75%之間。

 

戚向東說，對(duì)鋼材社會(huì)庫存量的統(tǒng)計(jì)很復(fù)雜，數(shù)據(jù)之間難免有一些出入。目前的鋼材庫存總量在1500萬噸至1600萬噸之間，處于高位。“但重要的不是數(shù)字，而是如何認(rèn)識(shí)”。

 

據(jù)這位鋼鐵業(yè)的權(quán)威人士分析，鋼鐵業(yè)是一個(gè)“中間體”，永遠(yuǎn)對(duì)應(yīng)著宏觀經(jīng)濟(jì)、上下游，不能就鋼鐵說鋼鐵。庫存問題同樣如此，不能就庫存說庫存。這一輪鋼鐵庫存上升，是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“必然結(jié)果”，否則就難以滿足復(fù)蘇帶來的市場(chǎng)要求。全球業(yè)內(nèi)都是這么一個(gè)情況。今年前5個(gè)月全球鋼產(chǎn)量同比增29%以上，5個(gè)月內(nèi)有4個(gè)月鋼鐵設(shè)備開工率超過80%。全球鋼鐵庫存都在上升，這是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“補(bǔ)庫存”的一個(gè)共同走勢(shì)。

 

多位業(yè)內(nèi)研究人士也認(rèn)為，鋼鐵產(chǎn)量和庫存量，是由經(jīng)濟(jì)總量和需求總量決定的，“這是根本的一條”。宏觀經(jīng)濟(jì)回暖增長(zhǎng)，鋼鐵庫存周轉(zhuǎn)量必呈增加趨勢(shì)。不能簡(jiǎn)單地把“去庫存”時(shí)的數(shù)字與現(xiàn)在“補(bǔ)庫存”時(shí)的數(shù)字相比，顯得增幅驚人，“這里面有不科學(xué)的地方”。某種程度上說，一定的鋼材庫存水平，是保持整體經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)穩(wěn)定的一個(gè)因素。

 

鋼價(jià)“超跌”有恐慌因素：庫存“彈性”不足

 

自4月下旬以來，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)不斷下滑，不少品種的價(jià)格已接近或達(dá)到生產(chǎn)的成本線。這是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整在鋼材市場(chǎng)上的直接反映。于是，“低鋼價(jià)如何頂住高庫存”的問題突現(xiàn)，讓人感到“風(fēng)險(xiǎn)重重”。其實(shí)，這是一個(gè)“階段性的現(xiàn)象”，正因其階段性，所以矛盾容易以“極端的形式”表現(xiàn)。

 

戚向東對(duì)記者說，市場(chǎng)的確處于調(diào)整之中，面臨一定的壓力，但目前的鋼價(jià)水平已處在超預(yù)期下跌的階段，“有非理性因素”，市場(chǎng)對(duì)政策的調(diào)整有“不確定性”預(yù)期，覺得難以把握，所以容易恐慌。從6月末的情況來看，國(guó)際鋼價(jià)已比國(guó)內(nèi)鋼價(jià)每噸平均高出100美元，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的跌幅確實(shí)較大。目前，螺紋鋼、線材、熱軋產(chǎn)品等都已在虧損線上，一部分鋼廠進(jìn)入虧損區(qū)間。

 

在鋼價(jià)持續(xù)下跌的同時(shí)，鋼材庫存的“歷年規(guī)律”卻出現(xiàn)了變化。據(jù)“我的鋼鐵”機(jī)構(gòu)研究人員徐向春的觀察，國(guó)內(nèi)鋼材庫存的規(guī)律是，每年3月中下旬達(dá)到年度的高水平，然后持續(xù)下降，到12月前后形成一個(gè)年度低點(diǎn)，來年1月份、2月份又再次上升。但今年這個(gè)規(guī)律卻出現(xiàn)了變化，3月份開始下降后到5月份卻未持續(xù)下降，形成目前庫存高企的狀況。“這不是一個(gè)好現(xiàn)象，說明庫存的彈性不足”。其中一個(gè)重要因素是目前貨幣的流動(dòng)性依然較強(qiáng)，通俗點(diǎn)說就是“不差錢”，加上上半年通脹預(yù)期較為普遍，鋼材存貨的調(diào)整就顯得有些“失靈”。

 

一些鋼材市場(chǎng)內(nèi)的人員告訴記者，雖然目前鋼材貿(mào)易商手里的一些“倒掛”資源（進(jìn)價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)）讓他們“很痛苦”，但庫存是“滾著來”的，前期的低價(jià)庫存還是可以“燙平”后期的一些損失，加上目前的信貸情況尚未對(duì)鋼材流通領(lǐng)域產(chǎn)生明顯的影響，貿(mào)易商的總體市場(chǎng)壓力還不大。而一旦資金面“撐不住”了，那市場(chǎng)上就會(huì)出現(xiàn)一波“如山倒”的極端行情。

 

據(jù)中鋼協(xié)人士的分析，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，下游用鋼產(chǎn)業(yè)的需求肯定有所減弱。不過，從總體而言，去年是“前低后高”，今年是“前高后低”，對(duì)鋼材的總體需求還是較為穩(wěn)定的。“只要宏觀經(jīng)濟(jì)的總量放在那里，鋼材消費(fèi)就不會(huì)落到可怕的境地。”目前，由于鋼材出廠價(jià)與市場(chǎng)價(jià)的“倒掛”未解決，貿(mào)易商一時(shí)不愿進(jìn)貨，下游用戶也不愿增加庫存，高庫存風(fēng)險(xiǎn)正在向鋼廠轉(zhuǎn)移。

 

“硬扛”機(jī)制要改變：應(yīng)“內(nèi)生”主動(dòng)調(diào)節(jié)的動(dòng)力

 

正因?yàn)楝F(xiàn)在高庫存風(fēng)險(xiǎn)向鋼廠轉(zhuǎn)移，鋼廠漸漸逼向虧損線上，市場(chǎng)的目光也“盯”住鋼廠，普遍的看法是：釋放鋼市風(fēng)險(xiǎn)的根本出路是“鋼廠減產(chǎn)”。

 

記者在與一些研究人員討論時(shí)發(fā)現(xiàn)一個(gè)“有趣”的現(xiàn)象：處于市場(chǎng)調(diào)整的“緊要關(guān)頭”時(shí)，鋼廠往往選擇“硬扛”，而不是主動(dòng)調(diào)節(jié)。雖然“以銷定產(chǎn)”說了好多年，一些“老資格”的“老鋼鐵”稱之為說了“起繭”的問題，但就是沒有落實(shí)的動(dòng)力。

 

據(jù)業(yè)內(nèi)專家分析，“硬扛”現(xiàn)象的背后是這樣幾個(gè)問題：一是產(chǎn)業(yè)集中度問題，由于行業(yè)分散，競(jìng)爭(zhēng)過度，“誰都知道應(yīng)該減產(chǎn)，但誰都不愿先減產(chǎn)”，先減產(chǎn)吃虧，先減產(chǎn)就會(huì)失去一塊市場(chǎng)份額；二是行業(yè)門檻不一致的問題。中小鋼廠人工、環(huán)境、資源等成本較低，有一個(gè)不合理的“邊際”空間，鋼價(jià)“嵌進(jìn)肉里”它還能賺“最后一分錢”；三是行業(yè)周期性波動(dòng)頻繁，“振幅大、波段短”，即使鋼價(jià)大落，“打得市場(chǎng)好痛苦”，但一般情況下1個(gè)月、2個(gè)月就過去了，“忍一忍、挺一挺、扛一扛”就成了慣性思維。

 

目前還是這種情況，“誰都認(rèn)為鋼鐵應(yīng)減產(chǎn)、連鋼廠自己也知道要減產(chǎn)”，但實(shí)質(zhì)性的減產(chǎn)舉動(dòng)還是“不多見”。只有鋼廠真正感到庫存“漲得要爆棚”，下游訂單拿不到，每噸產(chǎn)品虧損300元以上，才會(huì)認(rèn)真想一想實(shí)質(zhì)減產(chǎn)的問題。但這種心態(tài)下的減產(chǎn)，依然是被動(dòng)的“去庫存”。

 

相關(guān)人士對(duì)記者說，其實(shí)，金融危機(jī)初期，國(guó)內(nèi)鋼廠第一次有了“調(diào)整看不到底”的感覺，在“前途茫茫”之中，只能“從自身做起”，調(diào)節(jié)供求，形成新的市場(chǎng)理念。后來，宏觀經(jīng)濟(jì)很快復(fù)蘇，這種機(jī)制上的轉(zhuǎn)型沒有完成，“忍一忍、扛一扛”的思維定式又“故態(tài)復(fù)萌”。

 

專家認(rèn)為，內(nèi)生主動(dòng)調(diào)節(jié)的機(jī)制，對(duì)鋼鐵業(yè)十分關(guān)鍵。就眼下的狀況而言，如果鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，一方面可以減少對(duì)上游鐵礦石等原料的需求，在礦價(jià)形成機(jī)制轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻獲得一定的“市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)”；一方面主動(dòng)調(diào)整鋼材市場(chǎng)的供求關(guān)系，減少供給促進(jìn)需求，穩(wěn)定鋼價(jià)，“何樂而不為”呢。看來，真正的“脫胎換骨”，還是需要真正的“市場(chǎng)歷練”。